第117章 为什么不做空（2/2）

二，德尔资本的季报这两天就会出。我会关注他们是否就hw的份，和其他投行签署了任何权对赌协议。”

所谓权对赌协议，指的是对赌双方约定，在未来某（比如半年后），hw的票若是达到了约定价格，对方投行就把手里的hw份卖给德尔，收取现金；如果票价格在当并未达到约定价格，那么票不易主，德尔只需支付一笔小额合约费用。

对赌协议的好处是，协议签署时，德尔并不持有超过5%的份，也就不需要进行公开披露。如果德尔与四家投行都签署了到期相同的对赌协议，等到了约定，若是触发易，德尔就可以在市场反应过来前，一次购得20%的份。这时再披露也是木已成舟，不给hw或是别的机构应对的机会。

试想同样的作假如在二级市场实时易会遇到什么困难？首先，直接在流动市场买，势必由于易量过大而高价，第一个5%和第二个5%的买价格会相差甚远。而权对赌中的合约价格却是签订时就商定好的，不存在价波动的问题。

其次若是高调增持，德尔现在已经持有4.96%的份，一旦再买0.04%，就必须启动披露程序。如果hw对此不满，大可以采取反收购手段做出应对，迫德尔放弃增持。